《如何找到100倍回报的股票》是一本由[ 美] 克里斯托弗·迈耶著作，中国青年出版社出版的平装图书，本书定价：59.00元，页数：272，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。
●本来看前半本没什么新收获，但是后边的那句芒格的资本回报率让我读出来之前一直忽视的感觉。再加上回购股票出牛市。 这2个内容就值得书价。
●1百倍2高增长3低估值4护城河5小公司6经营者7时间8过滤器9好运10不愿卖出
●增长！增长！增长！就像炒房地产里：位置！位置！位置！一样重要！全书讲得都蛮有道理，唯一没有论述清楚的是：什么是股价低？其实作者忘了一个要素，那就是100倍股其实都是有庄家的（也有可能是一批庄家）。
●总结出来的几点原则有一定参考价值，但是研究结果可能存在无法避免的幸存者偏差。
●这本书还是有些干货的，关于ROE、聚焦、耐心的重要性，以及寻找业主经营者的思路。是一本很好的投资理念锤炼书籍。
●非常好的书，言语也简单易懂。如果能多一些角度分析百倍股会更好。
●略有干货，但不算多。
《如何找到100倍回报的股票》读后感(一)：幸存者偏差
如果本金以20%的年化收益，25年后是95.39倍，虽然没有百倍但也没差多少。但问题是这样的概率是多少？需要怎样的能力才能做到？
百倍股回头看很容易，而想判断未来哪只能做到极其困难。整本书的风格就像先射出箭，然后再画靶心。给人的感觉是只要按书中的去做，赚钱是很容易的事。实际上证券市场更像战场，70%的人是亏损的，能够做到在25年的尺度保持20%年化收益的人极少。
对于成熟的投资者，附录中历史上高回报公司的统计数据有些价值。
对于没有入门的人来说，看这种书弊大于利，容易被带到沟里。不如用格雷厄姆的《聪明的投资者》和巴菲特写的致股东信打基础。
合适的策略也不是抓百倍股。省事的话投指数基金，这也是巴菲特推荐大多数人的方法。建立初步的投资体系后可以尝试对公司筛选后做一个低市盈率低市净率的组合，动态平衡。
对公司价值做出判断是难度很高的事情，而判断几十年的发展是少数大师对公司理解比较深而且只是个别确定性强的行业才能做出判断，至于是否准确还要看运气。哪怕巴菲特那样的宗师在生涯中也有很多看走眼的时候。
孙子兵法中很多理念和投资是相通的。
昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜，不可胜在己，可胜在敌。故善战者，利于不败之地，而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。
这个领域大部分精力应该放在控制风险上面，而非更快赚钱。
《如何找到100倍回报的股票》读后感(二)：2019年8月读书评论
上周开始读此书，因为自己也做投资和交易，所以借来看看。在此，先把作者的精要观点列数如下：
第一章：100股导论：
1.年回报率20%，需25年
2.年回报率26%，需20年
3.年回报率36%， 需15年
这里提供了选股的思路，是年化平均值从20%搜索开始。
第4章 关于百倍股的四项研究：
1.最强劲的股价上涨往往发生在盈利持续上升以及市盈率同时提高的时间段内。（其实就是戴维斯双击）
2.市盈率的提升往往伴随着公司盈利的加速增长。
3. 一些机会在困境反转股身上。（同彼得林奇的部分一样）
4. 股价上升期，公司会有较高的市盈率，但这不一定是阻碍继续持有股票的因素。
换我的理解 ，那最好的就是寻找PEG<1的就好。
QGLP
-规模小，Q-公司业务很好，管理水平很高；G-盈利增长率高；L-Q和G都有持续性；P-价格较低，具有高额回报的可能。
第6章 百倍股的关键因素 ：
在高净资产收益率的股票中寻找百倍股，大多数年份有着15%甚至更高的ROE。
第7章 业主经营者，利益共享，风险共担 至少10-20%的股权
第8章 最好的CEO, 推荐了另一本书 《商界局外人：巴菲特尤为看重的八项企业家特质》，有空找来看看。其中提到 CEO面临五项基本选择：投资现有业务，收购其他企业，支付股息，偿还债务，回购股票。
寻找百倍股的必要法则：
1.你必须去寻找百倍股2.增长，增长，更高的增长。3.偏好低估值倍数，4护城河是必要的条件。5.偏好小公司。6.偏好业主经营者。7.需要时间，咖啡罐方法（持有不动的方法）8.需要一个真正好的过滤器9.好运10不愿意卖出（拿好，滚动也不是不好的方法，或许帮助我坚守）
《如何找到100倍回报的股票》读后感(三)：如何找到100倍回报的股票
比如一家公司股本为1亿美元，净利润为2000万美元，净资产收益率为20%，该公司不分配股利。如果在年末取出2000万美元的利润并存到银行，假设存款收益率为2%，而公司的其他资产继续保持20%的净资产收益率。如果把现金2%的收益率与公司20%收益率加总到一起，20%的净资产收益率在第一年年末下降到17%，下一年则下降到15%。所以当你看到一家公司年复一年保持20%的净资产收益率，必然是有人在获得利润分配后又将其投入公司，所以公司的净资产收益率才能保持不变。
如果你关注的公司有巨额现金流但是销售增长率仅有5%或者更低，这样的股票不会很好。
怎样看待资本回报率？答案是越高越好。怎样评估一家公司从投资中可以获得多少利益以及以同样的收益率进行再投资的能力？答案是持久的时间越久越好。否则通往百倍股的道路会非常艰难。
所有者身兼经营者的公司，在长期内将会大幅超越市场总体水平。回顾过去半个世纪里那些表现最好的股票，你经常会发现其背后有一位身兼管理者的大股东：苹果的乔布斯，沃尔玛的沃尔顿，微软的盖茨，星巴克的舒尔茨，伯克希尔哈撒韦的巴菲特。
标普500指数使用了流通调整市值来确定指数中的权重，这意味着该指数只计算不在内部人手中的股份。
身兼管理者的大股东是一个不会出现在财务报表的优势，但它就像你行走的土地一样真实存在。
资本配置时，CEO面临5项基本选择：投资现有业务，收购其他企业，支付股息，偿还债务或回购股票。（第6个选项就是持有现金，但这只是延迟了如何配置资金的决策。）长期来看，股东的回报将在很大程度上取决于CEO在选择使用何种工具时做出的决定。
资本配置是CEO最重要的工作；重要的是每股价值，而不是企业的整体规模或增长；现金流决定价值，而不是收益；权力下放的组织会释放企业能量。
商界局外人通常“缩减股息，制定严格的收购标准（偶尔进行大规模并购），有选择的使用杠杆，回购大量股票，最小化税收，在组织中下放权力，关注现金流甚于会计报表中的净利润。”
当你发现随着时间的推移，一家公司流通的股票在不断减少，并且总能以较低的价格购买时，你应该进一步仔细考察，因为你可能找到了一只候选的百倍股。
如果毛利率存在刚性并能够持久，那么优秀的潜在候选者应该是那些毛利率高而经营利润率低的公司，经营利润率比毛利率更容易改善。（海尔？）如果你想在公司的财务报表中找到有关护城河的证据，那么有一点很明确，毛利率相对于竞争对手来说越高越好。
最好的投资者在30%~40%的时间内是落后于市场的。长时间来看有很多种方法能够战胜市场。但是其中没有一种方法能够保证持续战胜市场，即使是其中最棒的方法也会经常不敌市场指数的表现。
市场常常会因为有关股票的有趣的故事而支付所谓的娱乐税。所以没什么故事的股票会折价卖出，买入足够多的这类股票，这样你就能弥补在热门的高科技股票上的损失。
如果你能找到方法对抗无聊并且不把投资组合中那些无聊的股票卖掉，你的收益一定会很不错。
考察管理层最好远观：1. 读电话会议的记录比听他们说更好。2. 一次性把几个季度的材料放到一起对比阅读，从中寻找曾经出现过的提案以及语言表述的变化。3. 是否存在逃避问题的现象？逃避哪些问题？
寻找以下满足下面三个特征的股票：1. 历史上股票价格的复合增长率很高的企业；2. 经理人有很强的管理能力，对待股东财富的态度如同自己也是合伙人；3. 能够以某种方式不断将自由现金流再投资，持续获取高于平均值的收益。多年来，一旦确定了一家优秀的企业，我们越来越多的关注再投资的问题，将其视为成功投资理念中唯一最重要的因素。
寻找百倍股的第一条准则是你必须主动去找到它们，这意味着你不能被1/8大小或者1/4大小的猎物所吸引。别把有限的精力浪费在可能会产生不错收益率的股票或者可能会增长30%或者50%的股票上。
分红对于寻求最大增长的投资者来说是昂贵的奢侈品。如果你必须从投资中提取一定数量的收入，那就别指望你的投资回报能赶上无分红的投资回报。
如果分红是拖累，那么杠杆就是加速器。一家资本回报为15%的公司可以通过借入适量债务将回报率提升至20%的水平。但是这也会提高股票风险。
你或许会告诉自己，“我可以以后再买回来。”但是实话实说，你会买回来吗？说比做容易。投资就是这样一种心理游戏。
《如何找到100倍回报的股票》读后感(四)：memo
如何找到100倍回报的股票
2020.8
P45：滚石分析公司(TS Analysis)的员工托尼分析了19只百倍回报股，并得到四点结论，摘录如下:
● 最强劲的股价上涨往往发生在盈利持续上升以及市盈率同时提高的时间段内;
● 市盈率的提升往往伴随着公司盈利的加速增长;
● 一些最具吸引力的机会可能发生在那些被人遗忘、股价大跌的股票上，公司经历了多年的亏损，开始恢复盈利;
● 在股价的上升期，公司会有较高的市盈率。但这不一定是阻碍继续持有股票的因素。
P51: 找到百倍回报股…最重要的一个因素是增长，各个维度的增长—销售，利润率以及估值。大部分的百倍回报股在这方面都有漂亮的增长曲线。研究百倍股其实就是研究增长如何发生以及增长怎样持续下去。
P52:我们的研究证明，百倍回报的背后隐藏着五个因素，合在一起就是SQGLP，各字母含义如下:
● S—规模小;
● Q—公司的业务很好，管理水平也很高;
● G—盈利增长率高;
● L—Q和G都具有持续性;
● P—价格较低，具有获取高额回报的可能。”
除了评估管理水平，以上各个要素都很客观。他们总结道:“在最后的分析中，管理者才是成就百倍股的炼金师。对于那些懂得如何评估炼金师价值的人，股市会给予他丰厚的回报。”
P54：大量的研究都表明价值投资要优于成长型投资，这该如何解释呢？ 这是因为其中存在一些陷阱。其中比较明显的一个陷阱在于，投资者通常为成长性付出了过高的成本。看上去，如果你投资了百倍回报股，你就不需要考虑付出的成本。但是下面这个简单的心理实验表明这并非完全正确。
P61：我使用365家公司的中位数，发现这些公司最初的销 售额为1亿7000万美元，市值5亿美元。
这些数据有两方面的意义。第一，想要获得百倍回报，你不一定必须要选择微型企业。这些确实还是小企业，但是1亿7000万美元的销售额无论 在任何时代都绝对算得上是较大的企业了，绝不是没有任何收益的只值50 美分的小股票。
第二，这些企业的价格-销售额比(即市销率)的中位数也是3倍左 右，所以并不算太过廉价。通览这些股票你会发现有的股票确实看起来很 廉价，但是更多的时候你会发现这类股票并不便宜。
所以你必须面向未来去发现百倍回报股。你必须训练自己的思维，去 努力寻找那些可能会成长为巨头的公司，考虑公司现在以及未来可能达到 的规模。这并不意味着企业需要占领巨大的市场，虽然这样也会有助于成 就百倍股。如果能够在某个领域成为主导，小公司也能产生百倍回报。北 极星公司(Polaris)就是这样一家企业。
除了少数例外，大多数人还是希望关注那些有着广阔的国内国际市场 的公司。在榜单上，比小众公司占有更多份额的是像康卡斯特 (Comcast)、美国家庭人寿保险(Aflac)、多来店(Dollar General)、 自动数据处理公司(ADP)和洛克希德·马丁(Lockheed Martin)这样的公司。虽然这些公司起步的时候规模很小，但是目前都是各个领域的鳌头。
P78：Amazon-着眼于成长的研发投资和维持性的研发投资之间的比例怎样？这是一个重要的问题，很值得讨论。 我们想告诉大家的最重要的观点是，资本回报是极端重要的，如果一个公司能够持续以高回报率进行再投资，股票价格(和公司利润)都将按复利增长，这种增长会呈现出抛物线的效果。
P98：彼得·林奇在《成功投资》 (One Up on Wall Street)一书中举了下面这个例子:
“其他条件相同，年增长20%、市盈率为20倍的股票比年增长 10%、市盈率为10倍的股票要好得多。这听上去可能很深奥，但是，理解快速增长公司的盈利变化非常重要，盈利是推动股价迅速上涨的动力。”
在5年、7年和10年后，你就能看出这二者之间的明显区别。假设二者的市盈率不变，A公司股价最终会达到123.8美元，给投资者带来五倍回报。股票B只会涨到25.9美元，只实现了两倍回报。就算A公司的市盈率下降到10倍，你也可以获得3倍收益。
P125：CEO都是卓越的资本配置者或伟大的投资者。资本配置就是投资。如桑代克所说， CEO面临五项基本选择:投资现 有的业务，收购其他企业，支付股息，偿还债务或回购股票。(我想第六 个选项就是持有现金，但这只是延迟了如何配置资金的决策。)
他们也有三种方式筹集资金:发行股票，举借债务或从经营中获取现金流。
“这些投资与融资的选择构成一个工具箱”，桑代克写道，“长期来看， 股东的回报将在很大程度上取决于CEO在选择使用何种工具时做出的决 定。”
P223：阿格拉的方法简单易懂。他将其称为三条腿的凳子。他寻找满足下面三个特征的股票:
● 历史上股票价格的复合增长率很高的企业;
● 经理人有很强的管理能力，对待股东财富的态度如同自己也是合伙 人;
● 能够以某种方式不断将自由现金流再投资，持续获取高于平均值的 收益。
我们会在本书中讨论这三个方面。正如他告诉我的，年纪越大，他越能看清事情的本质。最本质的东西 是第三项特征。这是支持百倍股最核心的要素。他在一封信中写道:“多年 以来，一旦已经确定了一家优秀的企业，我们越来越多地关注再投资的问 题，将其视为成功投资理念中唯一最重要的因素。”
P226：寻找百倍股的必备原则
最重要的原则是上面已经提到的一点，因为它太重要，所以我们要再一次重复:你需要寻找到一家有着高投资回报率的企业，并且能够再投资从而年复一年地赚取高额收益。
P333：查理·芒格说过: 从长期来看，投资股票的收益率很难显著超过对应公司的盈利水平。如果一家公司持续40年资本回报率为6%，你持有了40年，那么你 的平均投资收益率与6%不会差别太大，即使你最初是以较大折扣买入 的。相反，如果一家企业在20年或30年内每年获得18%的资本回报 率，即使你花高价买入，你也会最终取得不错的结果。
《如何找到100倍回报的股票》读后感(五)：《如何找到100倍回报的股票》：眼光+勇气+耐心
（100倍回报需要有铸就山岳的时间来酝酿）如果在当当搜索 100倍，敢于在书名标注100倍字样的，你会找到以下几本书：
最下面那本没看过就不说了。
杰西·斯坦恩的《100倍超级强势股：我如何在28个月内用4.8万从股市赚到680万》，讲的是美国牛散杰西·斯坦恩的操作方法，结合基本面技术面心理面等市场分析因素，很实用的一本书，就算是一个股市小白，只要认真把这本书读几遍，就可以迅速掌握一些实用的投资方法。
这本书我已经看过好几遍了，具体的解读，今天先不说，先立个帖子，以后再来详解。
小马的《小马白话期权：1年100倍的稳健交易心法》，是小马先生写的一本书。期权是将知识变现的优秀工具，是小资金投资者的梦想，是中等资金投资者的生意，是大资金投资者的保险。
曾有人说，2001年是B股的大牛市，2005年是权证的大牛市，2010年拾股指期货的大牛市，2015年是比特币的大牛市，你再也不能错过下一个风口——期权！
若果真如此的话，《小马白话期权》就是不可错过的投资者工具书啦。虽说期权风险可控，收益无限，但是对于带杠杆的投资品种，大多数投资者还是不要轻易试手。
克里斯托费迪·麦耶《如何找到100倍回报的股票(基于365只100倍股的研究结果)》正是本文要写的，我在读这本书的时候，频频想起在市场上自己的感悟和一些优秀前辈的分享。
《如何找到100倍回报的股票》P10页说到：买对的股票，然后持有他们。投资者往往对股票的正常波动失去耐心，频繁的进行交易但是从来享受不到巨额的回报。
《如何找到100倍回报的股票》P22页说到：曾经无数个日日夜夜，我目不转睛的盯着屏幕，只为时刻监控自己的仓位和交易，但其实在我的整个投资和投机生涯中，真正的财富来源都是长期投资。切忌频繁交易，省下盯市的时间好好陪伴家人。
《如何找到100倍回报的股票》P30页说到：尽你所能找到最优的股票，然后持有十年。
花岗岩说：欧洲证券教父安德烈·科斯托拉尼，最著名的建议就是，投资者要到药店买安眠药吃，然后买下各种绩优股，睡上几年，再从梦中醒来，最后必将惊喜连连。作者和科斯托拉尼说的如出一辙，和我在市场上的见闻也是一样的，经常见到各种风格投资者进行频繁的交易，但是一年到头收益平平，反倒是专注于自己的认知范围的投资者，取得了不俗的成绩。
2014年上市的我武生物这几年一直是市场的明星大牛股，我认识的某位朋友在这个股票上取得了几倍的收益，中间也会有回调百分之二三十的波动，但是你知道的，股市从来不奖励勤快人。
《如何找到100倍回报的股票》P39页说到：在股票中收获百倍收益，哪怕仅仅是获得二倍收益，最大的障碍在于你承受股价波动并且坚定持有的能力。
花岗岩说：这句话真是说到我的心坎里来了，好多投资者买进股票以后，希望股票能一直涨，如果稍有回调，就要立马卖出，自己不能承受一点点的回撤波动。这就像拳击比赛，你只想几拳打过去，每一拳都打到对方的要害，但是对方的拳头过来的时候，你却要远远地闪在一边，这怎么可能嘛。既然要捕捉闪电那耀眼的光辉，就要在闪电来临之前，提前到场站好位，做好淋雨的准备。
徜徉于股市K线的跳动中，会让自己迷惑，一叶障目不见泰山，只要你置身于这个市场，市场总会有魔力，让你忍不住的打开账户操作。
庆兄说，人很难战胜自己。以前看某部武侠片，说是不能盯着某个地方看，看久了就魔怔了，然后把自己内心的欲望，都显现出来。我当时就想到股市，股市正是如此，只要你盯着盘看，绝大部分人，不管你制定了什么计划，瞬间会入魔，灵魂控制不住身体，然后就操作，你真以为，很多人来来回回做一只股票，是自己愿意这样操作吗，就是看不准，所以来来回回卖出，一涨又去追，看起来是在做波动，其实总体算下来，从一开始不动，比比来回波动赚的多很多，深处其中时，很难做到。
花岗岩说，买进后，要跳出来。每次想做波段的时候，就跳出来，看自己在做啥，把你的灵魂凌驾于躯体之上，看这具皮囊在做什么乌合之众都会做的蠢事。
“拿不住”也成为不赚钱的主要原因之一了，真是可笑。
且看下面案例分析。
淳中科技在8月份走出反转效应之后，进行了两三个月的中期调整休息，惨淡的交易量，大多数人都会昏昏欲睡，放弃守候，这段时间足以让大部分前期想追涨的投资者望而却步，转而寻找更加刺激的目标。
只有在成交量巨幅减少后，投资者才会将其遗忘，而这正是富有经验的投资者想看到的。一段几乎没有多大回调的盘整，只要加上时间因素，就足以甩掉一大半投资者。
《如何找到100倍回报的股票》P42页说到：股票市场总是在历史转折点展现出令人惊讶的精准的反应，就像老话说的，纽交所是世界大势的晴雨表。
历史上股市对世界局势的预测不乏经典案例，我们举几个例子：1940年大英战争前夕，英国股票市场跌至谷底；1942年5月底中途岛战役，美国证券市场急转直下。。。
香港时间的股票视角
关于这个结论，可以参考韭菜说的文章，点击上面的蓝色字体 ，即可跳转过去。
《如何找到100倍回报的股票》P42页说到：分析以往百倍回报股，得到以下结论：
（1）最强进的股价上涨往往发生在盈利持续上升以及市盈率同时提高的时间段内；
（2）市盈率的提升往往伴随着公司盈利的加速增长；
（3）一些最具吸引力的机会可能发生在那些被人遗忘、股价大跌的股票上，公司经历了多年的亏损，开始恢复盈利；
（4）在股价的上升期，公司会有较高的市盈率，但这不一定是阻碍继续持有股票的因素；
（5）公司的业务很好，管理水平很高；
（6）选择长期内实现多倍回报的股票没有万能公式；
（7）相对于公司长期的利润增长潜力而言，较低的买入价格很重要；
（8）小而精，样本中68%的高倍回报公司市值最低时都低于3亿美元（都是小盘股）
（9）好股票通常会有较长的适宜买入的时间窗口；
（10）耐心很重要，相比以上几点来说，耐心是最稀缺的一个条件。
《如何找到100倍回报的股票》P42页说到：几乎没有投资者对于100倍回报有概念。真正享受到百倍回报的投资者少之又少，这是因为一百倍的回报需要有很长的时间，3年。5年，甚至是十年，坚持这么长时间需要耐心。以21%的年复利计算，大约需要25年的时间可以获得百倍收益，这是研究的百倍股的平均水平。
花岗岩说：百倍回报是时间和增长的产物，关于这个具体的案例，可以参考本书P70-P84页，怪兽饮料公司和亚马逊公司的案例。
《如何找到100倍回报的股票》P103页说到：百倍股的关键因素——ROE(净资产收益率)越高越好。
查理芒格说：如果一家企业连续20年或30年，每年都获得18%的投资收益，即使你支付了看起来很昂贵的价格，也会有很好的结果。巴菲特以前师从于格雷厄姆，喜欢找烟蒂型的公司进行投资，后来经芒格的点化，逐渐认同这一理念，其投资的喜诗糖果就是这种投资理念的典型。
所有的涨都是基于业绩预期的改善，吸引资金过来，引起股价的涨跌，只不过机构主导的白马龙头、股权龙头走的慢，走得稳，游资主导的黑马迅速拉升，短期就可以有巨大的盈利，名曰龙头战法，打板战法，尤以2019年市场上东方通信、人民网、漫步者、星期六等为主，虽然在市场上一时风头无两，但是身边真正在在他们身上挣到的倒是少数，有些通过这种方式挣到第一桶资金的人，随着资金规模的扩大，会逐步用稳健的方式来操作。
《如何找到100倍回报的股票》P124-126页说到：通过阅读公开披露的基金持仓情况，你就可以找到所有公司的名字——这是一份现成的值得关注的公司名单。对于普通人来说，接触到高水品的投资者是不容易的，只有通过对冲基金或私募股权基金才能接触到这些人，而且你必须达到高水平的生活品质才能有资格投资它们的基金。
富人通过社交和商业联系获取更好的信息，这帮助他们保持对拥有较少社会关系的同行的优势。这是一个不会出现在财务报表或市盈率中的优势，但它就像你行走的土地一样真实存在。
花岗岩说：市场上牛逼的投资者，每一次仓位变化可能背后都蕴含复杂的投研思辨和投研费用，大佬几十亿上百亿真金白银砸出去的，肯定都是经过深思熟虑的，有非常复杂的投研思辨，远远比各种技术面和基本面的投资信息更有效。
现在得益于市场公开披露的信息越来越完善，耳熟能详的高瓴资本，冯柳等，他们的持仓我们都可以通过公开渠道获得。不得不说，抄作业也是一种策略。
这也是陶博士量化系统选股，基金持股3%以上和北向资金持股3000万以上，重要的佐证。
冯柳在丽珠集团集团的仓位有17亿元，你我还需要去研究丽珠集团的基本面吗？
费心费力研究，个人的研究能力究竟有多少，在研究股票上耗费的时间，如果放到自己的事业上，带来的收益有多少，这才是值得我们去思考的。
一句话就是，跟随亿万富翁进行投资!
《如何找到100倍回报的股票》P143页说到：伯克希尔的成功主要由以下三个因素：
（1）巴菲特用别人的钱来赚钱；
（2）他经常以负利率借钱，并且平均来说，支付的利率远低于美国国债的利率；
（3）为了保持低利率，需要在风险和收益对比不合适时退出市场。
关于巴菲特，国内神话的部分太多了，直接看下图吧，一目了然。
《如何找到100倍回报的股票》P151页说到：我喜欢把大笔资金放在少数几件事情上，关注较少的股票，专注于最好的想法。
《如何找到100倍回报的股票》P180页说到：共同基金的平均收益率每年为13.8%，然而共同基金的投资者平均每年收益仅为7%。因为当基金某一年收益不太好的时候，人们把钱撤出来，而在基金某一年取得良好收益之后，人们又会买入该基金。
想想上面拳击比赛的例子吧。
《如何找到100倍回报的股票》P185页说到：在金融市场中，人们会出于绝对的无聊而调整自己的组合，因为人们感到无聊。
这真是个有趣的解释，并且说的还如此的精准。
《如何找到100倍回报的股票》P185页说到：只有正确的非一致性预测才能带来超凡的收益。
花岗岩说：与乌合之众反向操作，你会做对大部分决策。
《如何找到100倍回报的股票》P190页说到：股票价格和他的研究报告的厚度相反。越厚的研究报告对应的股票会有更多的问题，因此该股票价格未来就会下降。相反，最薄的研究报告对应的股票就越受欢迎。
这句话的意思是，好的想法往往都是极尽简单的，用最简单的语言就可以说清楚的商业模式，才是最好的投资标的。
《如何找到100倍回报的股票》P200页说到：人们很容易喜欢宏大的概念，例如，美联储降息加息，国家外交形势，中东动荡导致的黄金和石油的波动，等，所有的抽象概念都会把投资者引入歧途。
《如何找到100倍回报的股票》P217页说到：在凯恩斯的投资生涯中，他常常讲投资组合一半的资金集中投资于屈指可数的几只股票，但是他喜欢分散投资于各类风险不同的公司。
花岗岩说：在经济学家当中，既有自己的理论体系，又能够在市场中实操有很大收益的，就是凯恩斯，他刚开始做股票投资的时候也是很分散，觉得鸡蛋不要放一个篮子里，但是到后期就集中于几个股票。
事实上，巴菲特的投资组合也是如此。
《如何找到100倍回报的股票》P233页说到：你会发现，我们没讨论的的东西也极具启发：我们没有讨论美联储、整个市场、美元汇率。不识说这些东西不重要，他们很重要，但是他们是不可预知的事情。
花岗岩说：说实话，你我这种平头老百姓无论接受的关键信息还是在相关决策上收到的训练，都是非常有限的，整个网络社会对这种片宏观问题的讨论就是个茶话会，并不会讨论出实质性的结果，等到这些信息出来的时候，意味着你已经失去了在他上面发家致富的机会。
普通人的机会在于，在自己力所能及的范围内，尽可能的做得足够好，等在你在自己的能力圈内游刃有余的时候，如果来一个机会，就像撞到树桩上的兔子一样，你走过去捡回来就好了。
从投资来讲，芒格说的已经很清楚了，宏观是我们必须接受和承担的，微观才是我们有所作为的。
《如何找到100倍回报的股票》P243页说到：建议关注市值小于10亿美元的股票。
《如何找到100倍回报的股票》P244页说到：公司发行股票不是为了让投资者挣钱，你之所以能买到股票是因为有人想卖掉它。
金玉良言！
《如何找到100倍回报的股票》P248页说到：那些过分关注价格的行为和过度紧张的心态都是无意义的，而想要进行交易的冲动多半会导致错误的结果。另一种诱惑是过度关心股票市场的走向。股票市场指数票高，并不意味着你应该放弃所有股票。
身边的朋友参加马拉松的越来越多，却没有几个去参加100米、200米短跑比赛的。长期，你只需要耐心、毅力、以及基础的身体条件。
谁不想在股市取得100倍回报呢，可是在持有这些股票的过程中，有诸多你我不能承受之重。
本文完 花岗岩写于河南省济源市 2020年1月20日
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投资方法论研究 | 读书笔记
但斌曾在《时间的玫瑰》中说到：
在我自己的国家里，40年的艰辛岁月告诉我——如果你真的有才华，有广阔的胸襟，愿意努力奋斗，不嫉妒他人的财富，不无所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避责任，就有可能改变自己的命运与现状。资本市场是慷慨的，但他只惠及拥有智慧和善于利用他人智慧得人。
李杰（水晶苍蝇拍）老师也曾说：
学习与不学习的人，在每天看来是没有任何区别的；在每个月看来差异也是微乎其微的；在每年看来差距虽然明显但好像也没什么了不起的；但在每5年来看的时候，那就是财富的巨大分野。等到了10年再看，也许就是一种人生对另一种人生不可企及的鸿沟。