《非理性繁荣（第二版）》是一本由罗伯特 J 希勒著作，中国人民大学出版社出版的平装图书，本书定价：48.00元，页数：2014-1-1，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。
●上涨的时候总有一大堆理由。
●就冲着是诺贝尔经济学奖得主，也得好好读几遍。作者对当时股市与房地产市场做了历史回顾，之后研究分析了泡沫产生的原因以及一些对策。
●很多想从股市和楼市里实现财富升值的工薪阶层和中产阶级，都忘了是靠自己的双手才获得今天的财富，而不是通过投机。资本市场本就是一个旁氏骗局，一轮一轮的资金造就了财富神话，但总会有支撑不下去的一天。
●作者极为严谨地分析论述各因素对于金融市场的影响，通过否认其他因素的（决定性）作用来证明心理因素的作用以证明非理性繁荣的存在。似乎问卷的样本容量比较小？但很喜欢这样的风格（只要数据是真实的），个人常常会出现逻辑自相矛盾的局面，或是因为潜意识去回避一些不愿意承认/面对的事实，本书将这些事实陈列出来，回归理性是对非理性繁荣最大的抗衡。
●学术化的鞋匠金融学理论，对于历史的回顾和现实的分析同样精到有力。 比起大而化之的股市解剖，这本书对于人类行为的观察可能更值得记忆和推敲。 但我毕竟不是股市中人，隔岸观火还是少了一些直接的了解，因此，保守推荐。
●此书主要研究了股市和房地产市场，作者是学术大牛，运用了各种学科领域的知识来讲自己的看法，可惜我没怎么看懂。 但是对他观察领域之广觉得震惊。
●读到一半看不下去了，介绍了不少的非理性的现象和理由，但是没有感悟在里面
《非理性繁荣（第二版）》读后感(一)：泡沫只有在被戳破后才能被称为泡沫
本书在桌上摆了好久，却读的特别慢。不知是否是翻译的原因，很多文字读起来很别扭，经常读完大段文字而不知所云，比如书中把“旁氏”翻译为“蓬齐”:P
作者名气很大，简直就是行为金融学者的代名词，更因为成功预测了2000年互联网泡沫破灭和2008年次贷危机而名声大噪，这本书也是他最出名的读物。
本书被认为是讨论行为金融的典范。有别于传统金融学，行为金融认为投资者并非是完全理性的，投资者存在过度自信、从众心理等等特征。而在上涨周期中，外界因素的推波助澜，正反馈于投资者会使得涨幅放大并最终形成泡沫。在书中作者着眼于股市和楼市，列举了历史上的泡沫产生的时代特征、文化和心理因素等，并反驳了一些解释如有效市场理论。
在中国楼市持续多年上涨之后，本想从书中寻找判断房价拐点的窍门，但却发现借鉴意义不大，大概中美两国市场存在太多不同。作者之前曾经数次发声看空中国房产，但却又总是被现实打脸，大概是因为对于中国房市结构现状认识不足，没意识到中国一线城市房子存在供给不足的问题，这就如同缺乏有效做空机制的股市总是存在高估。
书里的很多观点很有意思，“投资者总之努力去做正确的事情，但是当他们无法把握自己行为的准确性时，有限的能力和特定的行为模式就会决定他们的行为”，“经济繁荣总是伴随着道德标准的衰退”。
其实最后想说的是，泡沫只有在被戳破后才能被称为泡沫。
《非理性繁荣（第二版）》读后感(二)：抛弃成见，多元投资
由于刚刚经历前段时间股市巅峰时期的千股跌停千股涨停，对于书中提到的数种诱发因素深有感触。无数不堪入目的垃圾股被炒的上了天，连数十支ST的股票也天天涨停板，市盈率成百上千不足为奇。果真是上演了一段大癫狂。
罗伯特.希勒提出的反馈环等理论解释了此等疯狂现象。而从另外一个角度来讲，癫狂的股市却也为我们获得超额利润提供了投机的途径，就看高手们怎么利用了。
其中，文中有几处特别印象深刻：
1. 人们在不确定的情况下，假定将来的模式会与过去相似，并寻求熟悉的模式来作出判断，并且不考虑这种模式的原因或模式重复的概率。
感悟：人们总说历史总是惊人的相似，但具体的相似是哪些方面呢？是股市的走势还是当时的社会氛围心理环境？纵然相似，相似的概率又是多少呢？又如书中所说，公众认为股票下跌之后总会反弹。但也的确未必是这样，真的有可能持续下跌，持续低迷许多年。所以，我们亟需抛弃成见，戒骄戒躁，注意风险。
2. 面对市场状况，首先要做的就是根据当前自身的财产和特定环境，减少股票持有量，并购买更好的投资组合。不要过于依赖任何一项投资，应当采取多元化投资。
感悟：应当根据自身的财产状况和风险承受能力来选择投资方式，“多元化”投资，而不是简单的用几支股票或者类似的基金建立一个投资组合那么简单。
总之，时刻保持理性，不随舆论环境而摇曳，不随上涨下跌而浮沉，实非易事。所以，学习吧，少年！翻滚吧，股票！
《非理性繁荣（第二版）》读后感(三)：你的支出就是别人的收入
《非理性繁荣》
这是诺贝尔经济学奖获得者 罗伯特·J·希勒 的一本书，最初是想找一本的，后来把一套经济学奖的书全给下载来了，然后看着这本书的名字就开始看起来了。看着简介，作者好像是 耶鲁大学行为经济学家。
不过，这本书看了90%左右，虽然来说有点生涩，有些经济学专业术语有点难以理解，但是发现作者在经济学里，特别是在经济波动中的 股价，房价中对于人性心理和行为的分析挺到位的。那么就如这本书标题所述：非理性繁荣。以我个人的理解来讲，经济有繁荣，有衰退。但在整场经济行为中，最最大的影响就是人的心理。比如某个股价或者某个领域的突然繁荣，可能并不是这个领域的实际价值在繁荣，而是人们期望的价值繁荣，怎么说呢，比如房价，住宅价格的上涨，有时并不是说这个地皮和地产的实际价值在上涨，作者从历史角度来谈，一个实体的实际价值的上涨其实是一个很缓慢的过程，比如可以用一个数学里面的根号函数的后期半段来描述其变化。其房价上涨的现象可以归结于一种非理性繁荣情况。
假设当前房地产领域投资势头良好，那么受新闻或者股价的影响，可能会有更多的人会去投资，有更多的人去银行 借贷来进行投资，“一个人的支出就是另一个人的收入”，你花的越多，别人得到的就越多。就形成了一个循环。然而，这也是日本90年代时那次房地产大泡沫的起始。
引用一段作者关于房价的分析：
“事实上，理论证据显示，住房价格涨幅超过一般消费品价格涨幅的趋势并不显著。因为在建筑行业中，机械化水平日益提高。技术进步的速度可能比其他部门（诸如一些重要的服务部门）的速度要快。理发师、教师、律师和法律顾问或多或少在重复他们以前做过的事情。但新材料、新建筑设备、配件定制、建造高层建筑公寓大楼的新技术等，可以使房子更便宜。如果住房成本更低，那么相对于其他产品价格，房价将倾向于下降。”
“居住在大城市的人们经常会认为作为房价最主要组成部分的土地价格会不断上涨。他们确信居住在这些地区具有得天独厚的优势，人们可以享有生活在名人聚居区的声望，也可以从这些地区的商业机会中获取利益。那里的居民很容易认为，会有越来越多的人抱有和他们一样的想法，人们会继续哄抬他们所在城市的房地产价格，房地产市场上的非理性繁荣开始出现。”
《非理性繁荣（第二版）》读后感(四)：繁荣的非理性
本书就经济事件（股市和房地产繁荣）进行分析，引用历史数据，研究投机心理、强化投机心理的反馈机制、波及多数人的从众行为以及这种行为对经济和生活的影响。泡沫理论不仅适用于股票市场和房地产市场，也适用于任何其他投机性市场。虽然在雪崩发生时并不一定会有突然的降雪或气温的变化，但仍可以通过长期监测降雪量和气温水平来预测雪崩的发生。当然，这样做也许永远不可能说明雪崩发生的精确时间。对于股票和其他投机市场的研究也是同样的道理。诱发市场泡沫的因素有：市场经济的急速发展、商业的成功、新的信息技术、扩张性货币政策、生育高峰、媒体报道和分析师乐观的预测、共同基金的增长、交易难度的降低以及其他事件。反馈环机制（投机性泡沫）将这些因素的作用放大。历史上，每次股市不断上涨都伴随着一种流行的观念，即未来比过去前景更好。一般公众会对突然流行的关于新时代的故事反应过度，而忽视了变革或者历史上曾多次发生的类似时间之间本质上的相似之处，例如邮政、铁路、电报、电话、汽车、飞机、收音机以及高速公路。投资者决定投资时的情绪状态是造成牛市最重要的因素之一。人们面临的困难在于确定自己的将来感觉。新闻故事对股市的影响可能更多地取决于对新闻的感觉，而不是对市场的理性反应。很多情况下，只有在得知新闻之后才能作出决定。心理定位的崩溃之所以如此难以预料，部分原因在于，人们只有在价格变化之后才能够弄清楚自己的感情和意愿。事实上，在最重大的金融事件发生时，多数人都在忙于个人事务而无暇顾及。所以，很难想像市场作为一个整体会反映出心理学理论所描述的情绪。新闻是注意力连锁反应的诱因。投资者总是努力去做正确的事情，但是当他们无法把握自己行为的准确性时，有限的能力和特定的行为模式就会决定他们的行为。股市的心理定位与意识的最深层次中最奇怪的东西相联系。权威会对人的想法造成巨大影响。人们乐于信任多数人所持有的或者权威的观点，甚至权威与理所当然的判断相矛盾时也无所谓。经济的繁荣总是会伴随着道德标准的衰退，直到一些丑闻暴露出来或者有巨大震撼力的事件出现，公众和政府才会采取行动（自由市场体制的基本缺陷）。在投机资产出现泡沫时或价格上升的同时，几乎没有什么力量可以阻止道德规范的下降。牛市的结束经常是由股市中的具体时间引起的，其中较为引人注目的是金融危机。这使得‘新时代’的终结看上去仅仅起源于技术原因，而不是心理或社会原因。随着资本流动更加自由，市场将会变得更加稳定。单个国家和地区的股价先是剧烈上涨而后又出现反转的趋势可能会逐渐减弱。即便如此，这些现象并不会消失。不排除还是有大范围投机性泡沫出现的可能性。
《非理性繁荣（第二版）》读后感(五)：非理性繁荣总论
感觉席勒教授是一个典型的凯恩斯主义者，非常富有人文关怀精神，倾向于金融消费者保护，毕生为非理性繁荣与金融市场资产价格定价奋斗，这也是他不太受欢迎的原因（每次都在市场繁荣时泼冷水）。这本书秉承作者一贯的写作风格，像是随笔散文，通俗易懂，却缜密论述了股价涨落的非理性因素，以及给出了规避风险的合理建议。 本书第一部分回顾股票市场（三次市盈率上涨高峰包括1901年、1929年、1966年）和房地产市场发展历程（1985年至2004年的一直上涨房价），并研究市场繁荣时的12个因素。话说席勒教授在写这本书时，美国的住房价格指数初步成型，但是并未普及，所以数据研究比较困难。作者通过比较股价与市盈率，住房价格与土地成本、人口增长、利率、建筑成本，得出剔除掉通胀、建设成本以外的房价并没有强劲上涨 =。- 本书作者也提到住房市场波峰平均会比股票市场波峰延迟两年左右（这个期限应该随着信息社会发展有所缩短）。 作者研究了股价繁荣背后的共12个因素，大概也是按照供求思路来论述： 1）市场经济发展与业主社会—基本面，供需总量增加。 2）政治和文化的变迁促进了商业的成功—同上，侧重于需求考察。不过强调人们观念的转变，只有实现财富增值的人才被认为成功，从而催生了人们对财富的追求。 3）新的信息技术——供需总量。但强调人们容易夸大信息技术所带来的影响。 4）支持性货币政策与格林斯潘对策——作者提到，历史数据表明，扩张性货币政策并不是必然支持股市或者楼市泡沫。但是监管者的表态是一个重要的作用因素。（大大打破我的观念） 5）生育高峰及其对市场的显著影响——通过对历史资产价格上涨的考察，作者得出生命周期储蓄模式并不是股票、债券、房地产涨价的主要因素，只不过某些砖家把复杂问题简单化了。人们喜欢用生育高峰理论来影响股价，从而推动股价上涨。 6）媒体对财经新闻的大量报道——股市上升会催生更多股市的讨论，进一步推动对股票需求的增长。 7）分析师愈益乐观的预测——分析师在牛市时喜欢预测股价上涨，不愿意给出“卖出”的建议（和上市公司是利益共同体嘛，不过现在稍微好点了） 8）固定缴费养老金计划的推广——需求增加，对应401（k）计划，我理解大概是社保基金、养老金之类的。这么大笔资金投进股市推动股价上涨 9）共同基金的成长——同上，作者说这些基金的管理人并不比公众更牛逼。 10）通货膨胀回落及货币幻觉的影响——有段时间人们认为高通胀是经济絮乱的表现，会导致股价下跌，有段时间人们又认为通胀会导致股价上涨，这其实是一种“货币幻觉” 11）交易额的增加——主要是股票交易便利了，忍不住就会买买买卖卖卖 12）赌博机会的增加——美国人心中私有财产神圣不可侵犯和“成王败寇”的观念导致股市的轻率冒险行为，言下之意股市和赌场其实有类似之处 那么这12个因素是如何在市场推动诱发放大的？ 价格越上涨，消费者信心越高，越对市场给予密集关注，就越丧失理性判断。另外因为没有踩到上涨的机会，人们会悔恨并将资金盲目投进股市。[太阳] ——这就是反馈环原理 ——价格上涨引起信心增加，信心增加引起价格继续上涨。 ——有上涨的反馈环就意味着反馈向下的发生，总有一天价格略微下滑会导致投资者失望，从而导致价格整体继续下滑泡沫破灭 作者提到了反馈环的典型：庞氏骗局（我理解，书中翻译写的是蓬齐），其实最初的投资者对骗局怀有疑虑，但却被高额收益给迷惑了，当别人取得高额收益后，理性的投资者出于悔恨心态也就不再疑虑，并对骗局充满信心，直到骗局无资金继续，泡沫破裂。这里显示的欺诈、操纵、善意的谎言（《钓愚》一书有更详细的描述）对骗局扩大起到放大作用。 作者认为每一次市场繁荣都有文化、心理因素。其中媒体吹嘘的市场前景、编造的新纪元的故事都在文化上促使了市场的过度的繁荣。但是媒体宣传并不是股市崩盘的原因，实质原因是反馈环的破裂。 心理因素上，作者认为就算是职业投资者，也存在过度自信、靠直觉判断之类的非理性因素。而且每个投资者都有个心理（价格、数量）定位和道德定位，人们无法把握行为的准确性和有效性，决定买入和卖出靠直觉、对比，最好不要基本面分析，只需要找点简单的股市就可以做出决策。每个投资者都有一定程度的盲从，相信权威还过于自信，相信口口相传的故事和有场景的分析。人脑缺陷也导致人们无法对该予以注意分析的信息给予足够的关注。 在第三部分，作者提出了建议。 股价波动已相对独立于企业经营状况以及实体市场运行，有自己的规律。 作者首先声明股价违反了“有效市场”模型，一是市场并不会准确定股价，否则就不会存在那么多泡沫现象；第二是市场还存在卖空的限制，会导致错误定价。 从长期投资角度来看，要选择投资那些股价相对于公司收益处于较低水平的股票，远离那些处于较高水平的股票。另外股息（收益）和股价并没有大的关联。 股价变动体现了企业经营变化吗？大方向是，但股价更容易波动，而且没有证据证明股价可以预测股息和资本利得。 因为大量共同基金、社保基金、养老金投入股市，为了保护投资者，维护社会稳定，作者建议投资要多元化，制定有效计划增加储蓄，让（401）K计划账户分散且稳妥地投资在低风险品种，按照通胀指数调整退休金，以及让国家风险承担机构协调社会年轻一代与需要赡养的老年一代的关系，让社保制度成为能够缓解风险的合理制度。对于金融监管者而言，面临泡沫过高，要采取温和货币政策，不得过急。要尊重市场，通过自由、扩大市场稀释风险，不得强硬关闭市场。 席勒教授同样认为不破不立，任何一次危机都是自我反省，改良金融体制的好时机。