代文超
上期节目，我们聊了聊股票投资市场的变化，以及周期思维模型怎样帮助我们判断房地产的发展趋势，和经济趋势的变化。
还有哪些工具可以帮助我们更好的做出投资决策呢？敬请收听本期梁品。
01
现在有很多股民喜欢打新股，认为它是稳赚不赔的，甚至我身边很亲近的人都常常说要去打新，打新可以说是中国的一个特有现象，但是巴菲特曾说过，他从来不会去买新上市的股票。
巴菲特所说的买新股，和中国的打新是两个完全不同的概念，中国的打新是一个制度套利，它就像保本理财，而且比理财的收益要高很多。我有一位朋友管了一支400亿的大型基金，他就是只打新，每年年化收益大概是8%。
从目前来看，股票供给相对较少，除非有一天证监会突然说要百花齐放，每天发放上百只新股，那打新的红利也就不存在了。
巴菲特说他不持有新发行的股票，是因为他要做长期价值投资，但如果把巴菲特放在中国市场上，他也会打新，而且他会加杠杆打新。
在中国最好的一些投资公司，包括那些大名鼎鼎的，投了滴滴、美团这一类的公司，他们在过去十年，每年的回报也就是12%~15%左右。但是很多散户从来没有这个意识，他觉得15%太少了，而且总是高估自己的能力了，觉得自己可以做的比别人好。但最后市场会用“血淋淋”的现实让你服气，认识到自己的局限，所以，承认自己没那么行，是成熟投资者最重要的心态。
02
人口结构的变化，其实会带来一种新的结构性变化。比如大部分80后都是独生子女，而独生子女这一点，其实是改变整个80后群体很重要的一个变量。
为什么80后这批人做淘宝店主的特别多，就是因为独生子女平时没有和兄弟姐妹成长的经历，所以他不喜欢跟别人打交道，他喜欢做个体户自己单干。
又比如现在很多年轻人喜欢到B站上刷弹幕，就是因为弹幕给了他们一种同类人在一起交流的场景感，而这种交流是父母或者周围人没办法带给他们的。
这些都是人口的结构性变化，带来的很细节的改变，而这些细节就可以催生出一个公司，甚至催生出一个产业。
所以我们特别看好B站这家公司，因为它就是为这一代人而生的。也许很多人老一代人会不理解，但是没关系，这批人以后会越来越多，他们消费能力也会越来越强，这种公司也会越来越好，这其实就是大的人口浪潮带来的结构性的变化。
03
我们看到了像B站这类公司的变化，它背后其实是跟人口结构的周期和趋势有关。
去年我们还做了一个研究，就是把日本80年代到90年代这段时间里，大概300多种消费品类列出来，然后看哪一种增长最快。你会发现排名第一的是教育补习费，第二是汽车相关的，这两类都增长了大概400多倍。排名第三的是保险，它就是人口老龄化的结果，而且它的增长会越来越快。
为什么像中国平安这种已经涨到很高市值的公司，还有一大堆人去买，就是因为70、80后慢慢老龄化之后，还会往这方面投很多钱，因为人类对于安全感的需求是永恒的。
如果我们把视角拉近一点，也可以看到很多真相和趋势。比如我们自己会把钱花到什么地方？里面有很大一部分用作孩子教育，另外一部分给父母养老，最后就是担心自己老了怎么办，所以就开始买保险了。
如果保险行业再叠加一些技术手段，有了大数据的支撑，加上行业本身的需求在不断的发展，在未来它就会是一种核弹级的增长。
04
赚大钱，你需要多一些杠杆思维
如果要运用杠杆思维，我们首先需要设计出一套模型：让它的风险是有限的，而收益是无限的。
我经常举一个不是特别恰当的例子，在疫情期间不是说双黄连有用吗，大多数人对此都一笑了之。但假设双黄连真的有用，具有杠杆思维的人就会想，双黄连一定跟口罩一样会被全部抢光了，所以如果我买100块钱的双黄连，到后面他的收益一定会很高的。但如果它没用，其实你就损失100块钱而已。
这就是一种杠杆思维，即风险对称跟不对称的思维。真正具备这种思维的人，他先不去考虑别的，既然我的损失是有限的，就先去把它买了再说，万一它真成功了呢。
再比如上海最早有一种认购证，7块钱一本，在当时也算是高价了。但如果真正对股票有了解的话，他知道7块钱肯定可以赚回来的，万一新股大幅度上涨，一本就会被炒到上万块，这就是收益和风险严重不匹配的一个东西，所以真正厉害的人，当时认购证是一箱一箱往家里搬。
但是一般老百姓觉得这种东西没什么用，他就没有去分析，我亏就亏7块钱，但是一旦盈利的话，收益不知道是多少，至少会比7块钱要高。这就是思维方式的不同，给你带来的财富机会。
05
现在是投资的好时机吗？
当前的证券市场，可能就是当年的认购证，或者是10年、20年前的房子，这其实也是复盘历史得出的结论。
我们研究过美国从60年代开始，到2010年这段时间的历史，发现最核心的一个点是，你持有或不持有美国的证券资产，就是导致贫富分化最重要的一个分水岭。
在过去的30年~50年，美国人的工资涨幅非常小，但为什么巴菲特可以每年挣15~20个点？为什么美国股市每年都在涨呢？就是因为出现了大规模的海外产能转移，把产能转移到成本相对低的亚洲国家，比如中国、越南、印度，所以股东的回报是持续上涨的。但是产能转移出去之后，美国人的工资不会跟着往上涨。
所以巴菲特为什么能够成为巴菲特？他其实站在了股东回报黄金40年的基础上，而它的对立面，是美国工人回报的破铜烂铁的40年。
所以现在这个时间点，特别是中国经济增速开始从7个点到6个点，到3个点的时候，才是真正能够出现高回报的阶段。大家可以看到，一个行业挣钱最多的时候，并不是这个行业增速最快的时候，而是行业格局稳固之后。
比如格力电器，它在15年之前就是行业领袖了，当时大家觉得它已经没什么增长空间了。但是格力电器从2004年开始，股价涨了15倍左右，它为什么会涨这么多呢？因为竞争的烈度开始大幅度下降，而它的利润增却长了10倍，这就是行业格局稳固之后的一个变化。
中国目前有大量行业正处在这样一个阶段，包括这次疫情、供给侧改革、经济下滑，都在暗中清洗掉中小企业，而大企业因为有国家信贷、股市融资、品牌效应的支撑，就还能够存活，而且强者恒强。
而大量的行业慢慢进入到只剩两三家的时候，往往才是利润十倍的起点。
-全文完-
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* 本文文字整理自喜马拉雅《梁品》
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