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《双动量投资:高回报低风险策略》读后感摘抄
日期:2020-03-18 23:53:02 来源:文章吧 阅读:

《双动量投资:高回报低风险策略》读后感摘抄

  《双动量投资:高回报风险策略》是一本由【美】加里•安东纳奇(Gary Antonacci)著作中国人民大学出版社出版的精装图书,本书定价:66,页数:255,特精心网络整理的一些读者读后感希望大家能有帮助

  《双动量投资:高回报低风险策略》精选点评

  ●没太看懂 太啰嗦翻译的也不行 基本的逻辑还是按趋势投资

  ●有点意思

  ●前部分文献综述,后部分是对自己自己发表文章介绍

  ●感觉就是一篇长篇论文,各种引用历史论据

  ●可以直接看作者的论文,没必要看这本书。除了加了一些背景和历史,书和论文居然没什么区别

  ●很有美帝教科书风范——啰嗦。

  ●g神推荐

  ●所谓动能,就是顺势操作,动能投资其实很多模型海龟作法就是典型代表。这本书也提出了一个双动能模型P125(GEM),不错但作者太啰嗦了。可取之处是他提到的一些建模的方法资料利用,比如用夏普率找出12个月这个参数,比如模型一定要简单,比如逻辑为先,比如要依赖资料而不是想象,比如过度拟合会产生很大偏差,但这些也都是建模但常识而已。值得一提的是作者提到的建立组合准册:逻辑/测试/持续性(策略大量应用失效)/波动性/流动性+定期评估。作者也提到了行为金融学的一些成果,但这些也是常识,人类认知失调资本市场中隐藏的力量我们认识他们,利用他们。作者对于金融模型中的两个错误前提表述值得注意,那就是彼此独立和正态分布这两个是错的,金融市场实质是彼此相关和长尾效应。最后,最重要的是执行模型。

  ●所以双动量投资,就是价格的相对强度+自身趋势,强度高、趋势向上,持股;强度差、趋势向下,持币(债券)。作者号称要链接学术与市场,然而写得也太啰嗦了,中间大篇幅的背景、及时介绍,理论分析都可以跳过了。

  《双动量投资:高回报低风险策略》读后感(一):一本浪费纸张的书

  《双动量投资》读书笔记

  这本书主要讲了基于动量信号择时的资产配置思路。作者给出了一个双动量运用方法(先用截面动量,再用时序动量)——全球股票动量(Global Equities Momentum,GEM),我对这个的理解就是:美股指数、非美全球股指和美这三种资产类别的截面动量策略,其中回溯期为12个月,持有期为1个月。

  《双动量投资:高回报低风险策略》读后感(二):有效性存疑

  二刷,作者鼓吹的是绝对动量,应该就是时序动量TSMOM;作者认为股债动态组合就好,批驳了另类资产对于多元化分散风险的贡献,还质疑了风险平价策略。

  有奥肖内西、塞柯塔站台卫斯理·格雷推荐的书还是值得读一下的。

  第一章挑战主流的EMH;第二章罗列了众多号称成功应用动量策略的大咖,OWL、唐奇安、海龟丹尼斯和AQR等;第三章继续挖MPT/MVO、CAPM的墙角;第四章用行为金融学解释动量效应存在的“科学性”;第五章作者观点鲜明地表达了对资产大类中权益的偏爱……

  《双动量投资:高回报低风险策略》读后感(三):双动量投资:高回报低风险策略

  双动量投资,顾名思义由两部分组成——绝对动量和相对动量。近几年在一些专口中会听到关于只言片语关于双动量投资的见解,映入股民眼帘也不过几年时间。“股市有风险,投资需谨慎”,这句耳熟能详的话人人都会说,可是有几个人能够在股市中摸爬滚打成功获利呢?专家们利用各种模型、理论让大众去了解并相他们的见解,进而使用他们研究出来所谓正确的理论去实践时,他们却把钱交由别的基金管理人打理,足以说明他们对于自己的见解不自信,也表明在动荡的股市中,并不存在一种一劳永逸、只赚不亏的方法存在。笛卡尔说要勇于怀疑一切,这句话给予了人们独立思考的能力,谁说专家一定比我们要强,所谓的专家有许多名不符实的存在,我们学习经济学的目的另一方面就是为了不被所谓的专家所蒙蔽,导致我们为他人做嫁衣。

  尽信书,则不如无书。说得天花乱坠,实际上赚不到一点好处的投资方法是没有存在的价值的,我们要勇于怀疑所谓的现存的真理,找到一条适合自己走的路。本书有一个很有趣的观点,“强者恒强,弱者恒弱”,初次看到很有意思,因为现实中总可以找出案例来反驳它,仔细一想,世间的事物大抵是符合这个理论的,所以我们可以去选择大盘中走势比较好且呈上升趋势的股票,这打破了我们以往的思维惯性,低买高卖,相信股票跌落之时暂时的不济,而非内部经营管理出了问题,我们想当然的按照自己的思维去揣摩股市的走势,迎接我们的将是不断的亏损。

  作者说现在金融学的第四项重要发现,是考尔斯和琼斯在1937年首次系统性地提出动量的概念,将动量的战略地位放高了很多,但是方法运用到实际中能够是有效的才是优秀的理论,现实是很多人确实通过这类手段实现盈利,以下是动量存在的两大基本论据:高动量收益是对投资人承担较大风险的补偿;异常动量收益并非作为风险补偿而存在,而是投资人以系统性和可预测的方式,呈现的出人意料和不理性的行为。

  本书内容比较高深,短时间内肯定不能消化,只能将概念稍微地了解一些,如果不经过深入研究和亲身实践,这本书存在的价值并不大,慢慢揣摩形成自己的投资风格并获的盈利才是最重要的。

  《双动量投资:高回报低风险策略》读后感(四):锦上添花落井下石

  核买强抛弱,一些语录还不错。所以做量化的不会讲几个段子其实挺无聊了,开发无门,交易无聊!

  “开发模型是为了让人更好地了解市场。”——尤金·法玛

  “股市就像女人,你必须听从她,回应她,并且尊重她,听起来容易做起来难,不信你去问问我的前妻。”——理查德·德莱豪斯

  策略逻辑:达尔文曾写道:“物种中得以存活下来的,既不是最强者,也不是最聪明者,而是最能适应变化者。”双动量就是最能适应变化的。相对动量随时在不断挑选业绩最佳的资产。绝对动量通过适应市场变化而随着市场律动。适应市场确保我们取得长期成功与最终存活下来。 根据老子哲学,管理任何事情的最佳方法就是顺其自然。双动量正是顺应市场变化动态调整头寸,同时利用投资者的行为偏差,获取相对较高的投资回报。 华尔街有一句众所周知的谚语:“牛市翻越胆战心惊之墙。”采用双动量后,就应该说不必胆战心惊,尽管兴高采烈吧!双动量唯一需要做的就是遵循预设模型。

  双动量实现方式:虽然绝对动量能够取得比相对动量更好的风险调整后回报,但大多数投资者仅使用相对动量。绝对动量还不广为人知,也尚未引起足够重视。最好的方法,就是同时采用绝对动量和相对动量,兼得两者的优势。如何做到?我们首先利用相对动量选取过去12个月表现较好的资产。然后,运用绝对动量作为趋势操作的辅助策略,评估我们选出的资产在过去一年内是否存在正数或负数的超额回报。

  语录摘要:

  1.股票市场获利,就像妖精的宝藏。 有时候,它是红宝石,有时候又变成煤炭。 有时候是钻石,有时候又变成鹅卵石。 有时候,它是曙光女神留在甜蜜绿叶上的泪珠,有时候只是泪珠而已。 ——约瑟·德·拉·韦加《混乱中的混乱》

  2.赛跑的胜利者未必是跑得最快的人,战斗的赢家也未必是最强壮的人,但这却是下注的依据。——达蒙·鲁尼恩

  3.一个物理学家、一个化学家和一个经济学家被困在孤岛上,没有什么可吃。有个罐头漂到岸边。物理学家说:“可以用石头敲开罐头。”化学家说:“让我们先生火把罐头加热。”经济学家说:“先假定我们有个开罐器······” ——乔治·古德

  《双动量投资:高回报低风险策略》读后感(五):双动量投资

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  说起投资管理,人们一般认为是实物的投资和货币的投资,比如房地产、债券、股票、基金等,通过投资帮助经营者获取利润。投资是一门学问,不能只靠运气,投资在一定意义上是一门技术,投资理论和技巧用的好可以成为金融的大鳄,实现自身的长远发展,用不好到头来损失惨重,得不偿失。人们总是希望有一种高回报低风险的投资策略,希望实现利益的最大化,但是实际上风险与回报是相辅相成的,天上并不会掉馅饼,还是要学习投资的的秘诀,把握每一项决策,实现稳稳地收益。投资的秘诀绝不不仅仅是评估某一行业对社会的影响有多大或它的发展前景有多好,投资理论的支撑,投资技巧的掌握,公司的竞争优势等也是考量的因素,产品和服务的优越性持久而深厚,才能给投资者带来优厚的回报。在投资者的策略中,最好是用动量的投资来实现收益和回报。

  具高超的理论造诣和丰富的投资经验,被公认为动量投资领域权威的加里•安东纳奇,在本书中创新性的设计出简单易行的双动量策略,即只采用一种美国股票指数和一种综合债券指数,使用独创的“全球股票动量方法”,获得的长期投资回报。加里•安东纳奇有丰富的投资经验,在图书中不仅对历史上动量投资走过的路程给予了相应的解读,也对现代的投资组合理论做了相应的阐述,提出双动量的投资策略,经得起检验,让投资者实现利益回报。

  动量是投资持续维持其绩效的趋势,做的好的投资会持续其好的表现,做的差的投资会持续其差的表现,动量是最重要的市场异常现象。 动量投资的能够有效运行有理性和非理性方面的解说,动量绩效表征为理性和非理性德因素的结合。我们都希望自己的投资能获得最高的风险溢价,最小的尾部风险或回撤风险,这在资产上的选择上就变得慎重起来,不论是股票债券还是基金或期货。分散化的投资并不能说是明智或者愚蠢的决定,这对投资人来说有不同的决策。双动量的方法同时使用绝对动量和相对动量来进行资产配置,从单向的分散投资转向一个动态的适应性调整的投资方式,这样更能把握市场变动的脉搏,减少承受市场不确定风险的损失。

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