《The Little Book That Beats the Market》是一本由Joel Greenblatt著作，John Wiley & Sons Inc出版的Hardcover图书，本书定价：USD 19.95，页数：176，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《The Little Book That Beats the Market》精选点评：

　　●好书好读，废话略多

　　●没什么收获，只是提到了竞争优势。

　　●所以总结起来就一句话 低价买好公司是吗

　　●Easy to read but formula needs to be verified.

　　●Buy good company at bargain.

　　●非常适合入门者，有学术讨论有亲民的例子。

　　●非常好读~ 理财投资入门读物

　　●它的magic 指标可以当个feature用下。

　　●作为这方面的白痴看看还是有点收获的

　　●废话多是多了点lol，不过还是写得蛮好的，重点Chapter9

　　《The Little Book That Beats the Market》读后感(一)：有趣的小书

　　最初读这本书 是因为粑粑推荐了我好多高深的书 我看看实在头疼 然后一个基金行业的朋友说 不如读读这个 浅显 适合初学者

　　而且下载又十分容易 是以阅读了它。

　　的确，作者深入浅出轻松幽默的口吻和笔调写了在股票市场里的一些他摸索出来的基本规则：

　　1. 低价买值钱的公司 -- high price earning ratio

　　2. 买有未来长远利益的公司 -- high earnings yield

　　但是由于所有分析的数据都是基于过往，所以作者提出平均理论 --即 假设你得到的数据恰好是变态(极好年 or 极坏年)年，这样可能对你的分析造成误解，那么好的方法是： 1. 增加你的portfolio中的股票数 2. 持久一些。 事实上，他的portfolio在rolling three year 的情况下（17年的实验维度中），一直保持超越市场平均水平，这不得不让人赞叹。

　　当然，作为没有什么资本积累的职场新人/刚毕业学生，我感触最深的还是 分担风险+长期Horizons

　　自己喜欢短期利益 一口吃一个胖子 而神奇的Mr Market只有在长期 才会让好公司的价值体现在股票上，eventually, furious Mr. Market will be fair and rationale, but we need time.

　　感谢一直监督我读书的大叔小伙伴，谢谢你每天训我。。不然我一定中途放弃。。虽然你应该看不到。

　　《The Little Book That Beats the Market》读后感(二)：Little Book, But really NIce

　　这不是一本讲述如何选择股票的书。是的，书中的确用了大段的篇幅谈论如何对股票价格和价值进行评估，但是，股票只是投资的一种渠道。

　　从广义的角度，这是一本讲述Investment（投资）的书。这也就不难理解为什么作者在书的前段用了大量的篇幅讲述了bonds在投资组合中的构成和作用；在后半段则简略介绍了各种funds和EFT的基本情况以及投资方式。

　　这也是一本讲述如何选择股票的书。毕竟，股票是投资的重要渠道，主要商品之一。

　　不得不承认，Magic Formula 的确是很能吸引住人的眼球，提出的一些观点和方法虽然并不新颖，但是的确很使用。虽然个人认为如果真的仅仅凭借L-S的策略，是很难很难做到40%的回报率，但是这点疑问并不影响到本书的价值。

　　真正出彩之处在作者的文笔。能用通俗切诙谐的论调把略显晦涩的投资基本理论说的生动有趣，仅仅凭借这一点就可以说这是本不错的书。所以，本书推荐给投资金融的初学者阅读。如果是比较专业的人士，不妨拿来做平时的消遣，如果有所启迪当然是最好不过。书的最后提出了Capital和EBIT的两种方法，算是另外一种观点，值得好好回味。

　　其实我最喜欢最喜欢的是书足够轻，这样我才能随身带着，并且谢谢它帮助我打发了在酒店等待的众多无聊时光。

　　最后，这是书中推荐的网站： magicformulainvesting.com，上面不仅有关于这本书的介绍，更有Stock Screener。书的作者（应该是作者）把公式写成了程序，有兴趣的人可以扫描下看看有什么有趣的东西。个人建议还是不要作为真正投资的依据为好~

　　tw，其实书中完全没有提到如何真正beats the market。当然，如果认为汇报率高于S&P就是beat the market，那么或许依照magic formula给出的数据，那样的确是做到了。Never think about beat the market, cuz you are a part of them.

　　《The Little Book That Beats the Market》读后感(三)：简洁为美

　　从页数来说，这本书确实如其名：a little book。我用在车上的两个小时翻完了。

　　很多国内知名的金融业者推荐过这本书，所以我就动了念想，找来了原版

　　整本书的理念非常简洁，内容全部是围绕“推销”一个核心的投资理念：the magic formula。为了推销这个理念，作者做了相当篇幅的铺垫，包括为什么要出售股票、股票的回报率、如何进行估值等等，逻辑清晰，浅显易懂，学金融的这部分可以快进。然后来到了核心理念：如何选择股票。

　　作者的逻辑大致是这样：遵循价值投资的原则，市场上总能挑选到一些价廉物美的好公司股票。所以问题是怎么挑？其实挑选的方法也简单得很，作者就用了两个指标：投资资产的回报率（ROIC）和盈利回报率（EY）。把美国股市的3500只股票按照这两个财务指标排序，比如A股票在全部3500只股票中ROIC排序为123顺位，EY排序为241顺位，则加总为364，B股票若ROIC和EY分别为322和156，则加总为478,。加总靠前的为优，故应选择A而不是B。上述即为作者的the magic formula。

　　相当的简洁，是不是？

　　ROIC反应的是企业投入资本的回报率，通常来说，资本回报率越高的企业，其资产的利用利率是更好的，往往说明企业具备一些可以构成“护城河”的特质，能够防御其他企业进入形成竞争。而EY实际是市盈率的倒数，反应的是股票的昂贵程度。

　　说白了，在这个选股体系中，ROIC负责的是“物美”，而EY负责的是“价廉”。

　　就是这么个简单的玩意儿，到底有没有作用？作者罗列了美国股市的大量统计数据支持整体上完胜大盘。作者更找出了一些有意思的理由说明为什么这个体系不能在共同基金中广泛使用，即这个选股系统从统计数据来看，每4年铁定跑输大盘一年，以两年为一个单位则每六个单位中有一个单位跑输大盘，而对压力巨大的共同基金经理来说，吹嘘自己有个好的体系而特立独行可未必有用。

　　至于这个体系对中国股市的意义，我认为启发性大于实用性。中国的股市太复杂，人为因素太多，极大扭曲了一个纯粹的市场。在这样的市场里面单纯依靠这两个指标选股很可能是会出问题的。但是，对企业基本面的关注和分辨能力，则再怎么强调也不为过。比如，前两年的创业板大炒题材和概念，市盈率基本上天，而其实当前的创业板上市公司中，很多为“伪”创新型高技术企业，其对市场风险的抵御能力非常有限，金融危机中基本跌回原型。那些在几十甚至上百倍的市盈率时购买这些股票的投资者，不难想象其损失的惨重。另外，国内资本市场尤其喜好再融资，这样的再融资往往是低质量的扩张，通过募集资金拉大摊子，实际新项目的投资回报率非常低，一些时候，这样的募集资金甚至也许只是为了填补和掩盖企业前期的财务窟窿，这样的企业其低投资回报率下，能反应出企业本身的很多问题。

　　在投资中坚持基本的底线，重视常识，不追风，不盲从，是我觉得这本书能给予的一个很重要的启示

　　《The Little Book That Beats the Market》读后感(四)：关于beat the market

　　这本书名字很噱头，本质是介绍了一种选股策略，英文版178页其实完全可以缩短成一篇14页论文的长度。

　　提炼一下该策略的核心：

　　（1）用LTM ROIC选好生意+用LTM EBIT/EV选价格便宜，两个指标分别对所有股票排序编号，选择加起来最小的20-30支股票作为portfolio，一定要选20-30支，少了不行。（剔除了utility、金融等行业，剔除基本面严重危机的）

　　（2）该portfolio每年更新一次，每年建仓分3次左右完成（每次只买portfolio的7支股票左右），持有期1年，卖出时点考虑税收，亏钱的在持有一年内的前几天卖掉，赚钱的在持有一年后几天卖掉

　　（3）这个策略坚持3年以上效果最佳，但大多数人（whoever基金经理or个人投资者）不能坚持到那个时候

　　这个就是该策略的核心，作者用17年的（1987-2004）数据表明这个策略能beat the market。

　　All right, 说一下个人观点：

　　首先，策略本身的隐含逻辑。ROIC：过去ROIC一定程度上和未来一年的ROIC在接近的水平，越高表明是好生意。EBIT/EV：衡量是否便宜（类似E/P的概念只不过这里有意不考虑杠杆），目前便宜的股票很大可能在未来能出现估值层面的回归（除了基本面出现严重危机），这里的未来指的是大于几个月的时间维度，这对应了持有期限为1年的逻辑。市场的纠正机制包括投资者交易导致的价格回归，公司回购动机，外部并购市场（但对中国来说，上述市场有效性值得怀疑）。

　　其次，策略之外的一点想法。上述逻辑很好很正确很认同，毕竟干啥事讲究投入产出，相比于不少研究员终日致力于价值发现最后end up with一系列“精确的错误”，这个策略真是简单、省时间、又有过去的track record。很棒棒。不过这本书诸多痕迹表明这更像是在传教，几个point：

　　（1）这个选股逻辑作者称之为“magic formula”，magic 你想到啥？

　　（2）绝大多数多余的文字，都在强调，你要mentally，bonely trust it，并且，通过阐述了为什么那些不贯彻这个方法的人都失败了来进一步强化

　　（3）这个策略一两年内可能不灵，需要长时间stick to it，忍不住想到了一级市场那些说故事的人。这个理由，外加，一个策略相信的人多了，就不管用了，这都可以一棒子斥退证伪的试图

　　（4）他说道，年轻人把时间精力投在无用的no value add的复杂选股，试图价值发现，以预测未来，但这个过程浪费了年轻人的青春，低投入产出。看到这里我居然被感动了。question mark

　　最后，读到appendix，他手把手教你怎么一步步来使用这个策略。看到这里的我有种看完了菜谱，忍不住上手炒的冲动。我的天

　　毕竟二级市场是个充满个人英雄主义的地方，策略可以看看，逻辑方向也没问题，不过至于是否有必要读完全书，我只能说，这本书的大部分内容，如果传教这个词有些过了，那么let's call it marketing

　　《The Little Book That Beats the Market》读后感(五)：浅显易懂的价值投资指南

　　以无风险回报率为基准，追求无风险回报率以上的回报。

　　购买企业的股票意味着购买企业的一部分(本文是价值投资指南)，公司的价值取决于公司今后的盈利，拥有股票则有权获得该企业未来收益的相应部分。持股所带来的回报应大于无风险回报率。

　　一年之内股价的高低波动反应的常远大于股票所代表的公司的内在价值的波动，价值投资者可利用这种波动提供的机会。

　　评判好公司的两个标准：1. 相对于买入价来说回报较高。也就是通常说的Price/Earning，P/E比较小。2. 公司自己的投资回报率高。

　　排名的方法：将按上一段提到的两个标准所做的排名相加得到一个排名，取前三十名投资之，持股时间为一年。

　　为了避免一些实际问题，还需要几个补充条款。

　　1. 可以限制最小市值(股价乘以股数)，5000万，2亿，10亿

　　2. 一年期快到时，若个股亏损，则在一年期结束前一两天卖出，若盈利，则在一年期满后的一两天卖出。这是为了税收优惠。

　　3. 刚开始执行时，每月在投资组合中增加5-7只股票，到一年时更换已到期的5-7只股票。

　　4. 获得上述股票列表的方法：使用magicformulainvesting.com提供的服务。或: 先生成一个ROA(资产回报率)在 25%以上的股票列表，从此列表中选择P/E最低的股票构成一个列表，在第二个列表中排除所有公用事业和金融类股票，去掉 PE小于5的股票，去掉在上周公布收益的公司股票。

　　此方法并不能保证每一年表现都好(好于整体指数，好于无风险回报率，赚钱)，问题是：如果我正好遇到bad year，我能坚持这种策略吗？正是因为此方法不是一直有效，它才能长期有效。大多数人不能(无法)坚持一个连续几年都不见效的投资策略。

　　大多数人不能有效选择个股，上面的方法是对平均而言回报率高于市场平均回报率的保证，所以必须一次买如20-30只股票。我们只要也只能要平均值(回忆金融帝国这个ID对选股是怎么说的)。如果你知道怎么评估公司(你得是真的知道，而非自以为知道)，你可以缩小买入列表到5-8只。

　　comments: 本书集中讨论了根据公司财务报告数据投资的一种方法。它理论上有效的前提是公司财务报告是公司财务状况的真实反映。它实际上有效的前提是：1.理论上有效，2. 执行者能够经得起一年内的价格波动(幅度常常很大)，3. 在回报欠佳的情况下执行者仍能坚持采用此方法。

　　多数人，包括我自己，即使刚读此书如获至宝，执行起来稍有挫折，便会转投他处，最高的门槛不是读过这本书，是做，不疑不悔地坚信。你，赌得起吗？